CAPÍTULO 6 Contenido adicional

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RIESGOS DESCRIPCIÓN Y MEDIDAS DE CONTROL

Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez hace referencia a la capacidad de Cepsa para hacer frente a todos sus compromisos de pago, sean i) operativos y recurrentes, ii) futuros y asociados a sus proyectos e inversiones o iii) derivados de cualquier vencimiento de deuda financiera, y también hacer frente a situaciones de estrés en los mercados financieros o en los propios de sus áreas de negocio o geografías en las que opera. Todo ello sin necesidad de tener que acudir al mercado o a sus bancos para solicitar nueva financiación o la refinanciación de cualquier vencimiento próximo de su deuda. En este sentido, la compañía cuenta con una política financiera conservadora en base a la cual mantiene importes disponibles en efectivo y otros instrumentos líquidos, así como líneas de crédito comprometidas no dispuestas (con entidades de alta calificación crediticia) para cubrir sus compromisos de pago futuros durante un periodo mínimo de 24 meses bajo un escenario neutral de generación de caja. Adicionalmente, Cepsa trabaja con entidades financieras de primer nivel y de alta reputación nacional e internacional, y analiza el riesgo de contrapartida de todas las entidades con las que opera, en especial a la hora de negociar inversiones y de contratar instrumentos financieros.

Riesgo de crédito

Cepsa se encuentra expuesta al riesgo de crédito por el potencial incumplimiento de las obligaciones contractuales de las contrapartidas con las que opera, tanto comerciales como financieras, tales como proveedores, clientes, socios, entidades financieras, etc. Para la gestión de este riesgo, la compañía cuenta con un sólido proceso de evaluación crediticia basado en sistemas informáticos para el tratamiento integral y automatizado de información comercial y financiera tanto externa como interna. Con esta información y mediante la aplicación de modelos de scoring y la evaluación por analistas de riesgos, se clasifican las contrapartes en base a su riesgo crediticio, estableciéndose un límite de crédito para cada una de ellas, el cual se revisa periódicamente. La compañía, además cubre la mayoría de sus contrapartes comerciales mediante pólizas de seguro de crédito. En relación con el riesgo de crédito en inversiones financieras, derivados financieros y activos líquidos, las contrapartes con las que Cepsa opera son, en su gran mayoría, entidades financieras y compañías de seguros de elevada solvencia crediticia. No obstante lo anterior, la compañía evalúa igualmente la solvencia de cada una de estas contrapartes, asignando un límite de crédito a cada una de ellas.

Financiación sostenible

La transición hacia una economía descarbonizada y más sostenible es uno de los elementos que más atención está recibiendo por parte de las autoridades públicas, así como de los agentes económicos y financieros. La estrategia de sostenibilidad y la adecuación del perfil ESG de Cepsa a los cada vez más exigentes estándares de la sociedad y agentes del mercado como reguladores, inversores y entidades financieras, es una prioridad para la compañía. En este sentido, la Dirección ESG trabaja en la definición del posicionamiento y la estrategia ESG del Grupo a largo plazo, para abordar las oportunidades de la transición energética.

Estrategia y gestión fiscal

El sector energético está sometido a un marco fiscal particular. La existencia de gravámenes específicos sobre el beneficio, producción o consumo de productos son comunes en los sectores de upstream y downstream. En este marco, Cepsa se halla expuesta a cambios en la regulación fiscal aplicable en los países en los que opera, así como a diferentes interpretaciones de esta por parte de las Autoridades Fiscales. La estrategia fiscal persigue como finalidad principal el cumplimiento de la normativa tributaria aplicable en su ámbito de actuación y asegurar un adecuado seguimiento de este principio por todas y cada una de las sociedades integrantes de Cepsa. Su compromiso se plasma en la Política Fiscal revisada y aprobada por el Consejo de Administración en el año 2021.