CAPÍTULO 5 Sólidos resultados financieros y operativos

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Cepsa cuenta con una política financiera conservadora en base a la cual mantiene importes disponibles en efectivo y otros instru- mentos líquidos, así como líneas de crédito comprometidas no dispuestas, suficientes para cubrir vencimientos de deuda por un plazo de más de 4 años sin la necesidad de acudir a los mercados para la obtención de nueva financiación o la refinanciación de líneas existentes.

En este sentido, el Grupo cuenta con una caja y líneas de créditos comprometidas disponibles por valor de unos 3.476 millones de euros que superan ampliamente los vencimientos de la deuda a corto plazo. La deuda bruta tiene un vencimiento medio de 3,9 años.

II. PRINCIPALES OPERACIONES DE FINANCIACIÓN

Como es habitual desde su firma en 2014, se ha recibido aprobación de los 18 bancos participantes en su línea de crédito reno- vable sindicada de 2.000 millones de euros para extender su vencimiento por un año más. Tras el unánime consentimiento de los mismos, esta operación ha fijado su vencimiento en septiembre de 2026 lo que mejora notablemente la calidad de la liquidez del Grupo. De esta línea de crédito sindicada, no existían importes dispuestos a 31 de diciembre de 2021. Esta renovación permite afianzar la solidez del balance de la compañía y fortalece nuestra posición de liquidez.

Los bonos emitidos por Cepsa están calificados con el grado de inversión (investment grade) por las tres principales agencias de calificación crediticia, calificación reafirmada en este ejercicio.

A cierre de ejercicio, las Sociedades que integran el Grupo Cepsa mantenían líneas de crédito no dispuestos por importes de 2.819 millones de euros.

Por último, cabe señalar que Cepsa no se ha visto afectada por la necesidad de cumplir con ninguna ratio financiera en sus contra- tos de financiación al ostentar la condición de compañía con rating externo, que se espera mantener a lo largo de 2022.

D) ÍNDICE DE AUTONOMÍA FINANCIERA Y RATIO DE APALANCAMIENTO

El índice de autonomía financiera (Gearing ratio) (incluido el impacto de la NIIF 16), expresado como el cociente entre la deuda neta y Capital empleado (deuda neta más fondos propios), se sitúa a diciembre de 2021 en el 44%, frente al 46% de diciembre de 2020. Esta disminución se debe, fundamentalmente, a la mejora de los resultados con respecto al ejercicio anterior.

Índice de autonomía financiera 2021 2020

Deudas con entidades de crédito no corriente 3.818 4.573

Deudas con entidades de crédito corriente 285 236

Tesorería y otros activos líquidos (657) (1.358)

Endeudamiento neto 3.446 3.451

Patrimonio neto 4.307 4.029

Capital Empleado IFRS 7.753 7.480

Endeudamiento neto /(Endeudamiento neto + Patrimonio) 44,4% 46,1%

Impacto NIIF 16 en deuda neta 687 626

Endeudamiento neto (*) 2.759 2.825

Capital Empleado IFRS (*) 7.066 6.854

Endeudamiento neto /(Endeudamiento neto + Patrimonio) (*) 39,0% 41,2%

(*) Sin incluir el efecto de la NIIF 16.

Millones de euros